【萧条阶段】经济陷入低谷，生产过剩，失业率上升，股市往往表现低迷。

在我国股市中，康波周期的影响确实非常显着。

例如，在 20 世纪 90 年代末到 21 世纪初，互联网技术在中国迅速崛起，这无疑是康波周期上升阶段的典型表现。

当时，互联网行业蓬勃发展，众多互联网企业应运而生。

腾讯作为其中的佼佼者，自 1998 年成立以来，凭借其在即时通讯领域的创新和拓展，迅速积累了庞大的用户群体。

2004 年，腾讯在香港联合交易所主板上市，股价最初仅为几港元。

随着公司业务的不断拓展，涵盖了社交网络、游戏、金融科技等多个领域，其股价一路飙升。

如今，腾讯已经成为港股市场的蓝筹股之一，股价高达数百港元，市值更是位居全球前列。

这一过程中，早期投资腾讯的投资者获得了巨大的回报，充分体现了康波周期上升阶段对相关个股的强大推动作用。

除了腾讯，阿里巴巴也是一个典型的案例。

阿里巴巴成立于 1999 年，在电子商务领域开创了全新的商业模式。随着中国互联网普及率的不断提高和消费市场的持续扩大，阿里巴巴迅速发展壮大。

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2014 年，阿里巴巴在美国纽约证券交易所上市，创造了史上最大规模的 IPO 记录。上市后，阿里巴巴的股价表现出色，为投资者带来了丰厚的收益。

阿里巴巴的成功不仅改变了中国的商业格局，也对全球电子商务的发展产生了深远影响。

然而，康波周期并非总是带来繁荣。

在周期的下降阶段，经济增长放缓，股市也会受到相应的影响。例如，在 2008 年全球金融危机期间，世界经济陷入衰退，中国股市也遭受了重创。

许多行业和企业面临巨大的压力，股价大幅下跌。尽管互联网行业相对较为抗跌，但也受到了一定程度的影响。这一时期，投资者的信心受到严重打击，市场风险偏好大幅下降。

第一位观众站起来，针对康波周期提出了问题：“阳先生，您刚才提到康波周期对股市影响很大，那除了互联网行业，在其他行业中是否也能找到康波周期的影响呢？”

阳先生微笑着回答道：

“当然可以。除了互联网行业，能源行业也是一个受康波周期影响较为明显的行业。在康波周期的上升阶段，随着经济的快速发展，对能源的需求大幅增加，能源价格上涨，能源企业的业绩也会随之提升。

例如，在 2000 年至 2008 年期间，全球经济处于繁荣期，对石油、天然气等能源的需求旺盛，国际油价一路飙升。我国的一些石油企业，如中国石油、中国石化等，在这一时期的业绩表现出色，股价也大幅上涨。

然而，在康波周期的下降阶段，经济增长放缓，能源需求减少，能源价格下跌，能源企业的业绩也会受到影响。

比如在 2014 年至 2016 年期间，国际油价大幅下跌，石油企业面临着巨大的经营压力，股价也出现了大幅下跌。”

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