如果明明大股东积极认购了,但在定准日前后股价均没有大跌或大涨,从一年最低点算起,涨跌幅不超过 50%,而且公司是以‘补充流动资金为借口’定增,这可能就是大股东故意隐瞒利好,目的就是为了让股价不出现大幅波动,但是呢,这种压制之后,往往可能会迎来一波凶猛的涨势哦。”
我继续追问:“那定增正式发行日又有哪些需要我们关注的呢?”
他接着说:“从定增基准日到定增正式发行日,中间还需要经过一系列的流程呢,像董事会通过、股东会通过、证监会审核通过,然后再到实施,这个过程通常情况下需要半年时间。
由于时间比较长,中途的股价可能就会偏离定增价格哦。如果股价远高于定增价呢,那参与度就不高了,因为公司已经确保定增能顺利进行了,护盘动力会明显下降,股价可能就会上涨停顿甚至下跌。
比如说像三六零,2017 年 11 月发布定增预案后股价一路飙升,但是到 2018 年 3 月定增正式发行之后,股价就回落到一个较低的位置并且开始长时间底部震荡了。如果股价跌破了定增价呢,通常遇到这种情况,为了让增发顺利完成,大股东必然会想办法把股价拉回到定增价之上,这里面就存在套利机会啦,也就是跌破定增价买入,等定增实施完毕后获利出局。
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不过呢,也有保增发价失败的案例哦,要衡量大股东保增意愿的强烈程度呢,可以从几个方面来看。
一个是看市场实际状况,牛市的时候跌破增发价的情况很罕见,如果遇到,那就可以快速放心地买入,股价一定会回升到定增价之上。
熊市就比较难了,尤其是第一年,因为这时候增发价一般都会定在相对股价比较高的位置,保增的难度就大很多。
再一个呢,看看是否属于二次定增,如果之前公司已经有过一次定增失败的经历,那公司一定会想尽办法确保第二次定增成功,一方面是因为第一次失败可能会导致资金链进一步紧张,另一方面是可能会让定增参与者对公司控制股价的能力失去信心。
还有呢,就是看公司资金链是否紧张,主要看看有没有拖欠员工工资、逾期贷款、现金流年趋下降的情况,如果有,那公司对于定增融资肯定是势在必行的。”
我又问道:“那解禁日呢?这又是一个非常关键的时间点吧?”
他点头说道:“没错,在定增发行成功后,为了保证所有投资者的权益,都会有 24(36)个月的禁售期,股票不能在市场上流通。我们之所以要关注这个日子呢,是因为在定增实施前,大股东往往会给参与者一个‘保底承诺’,一般都会承诺稳赚 20% 以上。
所以当这些参与者进入解禁期,一般是解禁日的前后 6 个月的时候,大股东就要兑现他之前的承诺,把股价拉高让他们能够出逃。
但是呢,也有可能在股票解禁后,投资者快速大幅卖出之前冻结的股票,导致多空势力不平衡,股价下跌哦。
那要判断在解禁期时我们是否跟进呢,首先最基本的是要看一下股价是否已经高于当时定增价的 30% 以上,如果高了,那大股东给定增投资者的承诺就已经实现了,就没必要再拉升股价了,参与价值就大幅下降了。
如果没有,那就还有参与空间哦,我们可以在解禁日前 5、6 个月买入股票,等待大股东拉高股价配合机构逢高出货。
其次呢,还要注意解禁期间公司高层的动态哦。如果是利好的情况呢,比如大股东在二级市场增持,或者高管前期密集减持,在解禁日前 5、6 个月突然不减了,又或者大股东宣布公司业绩大幅超过预期。
但如果是利空呢,像解禁期大股东也在积极减持,或者